尽管比特币（BTC）可能面临短期波动，但根据GlassNode的最新链上数据，市场表面下方展现出弹性基础。这一信号为投资者提供了信心。

即便最近比特币从历史新高（ATH）超过109,000美元回调，但仍从4月低点反弹接近75,000美元，巩固了超过94,000美元的价格水平。值得注意的是，其循环供应量的88％仍处于盈利状态。

市场重置与强大基础

玻璃节点报告显示，比特币与已实现价值（MVRV）比率的市场价值已回落至长期平均水平1.74。历史数据表明，这种重置水平通常对应于市场整合阶段。最近一次类似的阶段发生在2022年8月，当时的市场同样经历了收益削减后再逐步上升。

同时，实现的利润/损失率再次超过1.0，这表明随着交易者从亏损头寸转向适度盈利，市场情绪正在变化。根据玻璃节点分析，这一发展表明市场具备足够的流动性和信心来吸收已实现的收益，这是市场力量的重要体现。

宏观指标似乎也与分析师Axel Adler JR的观点一致，他指示比特币综合波动率指数的30天变化仍为-3.5％。这表明市场仍处于积累阶段。根据阿德勒的说法，当该指数攀升至15％以上时，恐慌阶段通常会出现，这进一步强化了大多数市场参与者正在悄悄为更高价格定位的观念。

短期波动与下一步走势

然而，BTC当前的市场运动描绘出短期内更为复杂的局面。截至撰写本文时，世界上最大的加密货币在过去24小时内下跌了1.3％，在93,806美元至95,741美元之间震荡，现交易价格为94,306美元。

在过去一周中，比特币下跌了0.9％，但在两周内仍保持8.5％的涨幅。此外，该资产在过去30天内上涨了13％，距离其历史最高点仅差13％。

尽管如此，风险仍然存在。随着比特币接近心理关口100,000美元——这一水平与过去周期中长期持有者的积极分配相关——观察者对潜在的供应涌入保持警惕。玻璃节点警告称，维持上升趋势需要强劲的需求来吸收任何获利回吐。

这一需求是否来自持续的ETF流入、公司财政部购买，或零售兴趣仍然是未来滚动的关键问题。

(责任编辑：宏观研究)

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